要知道这个时候一直在30多美金震荡的石油期货，再次开始稳步抬头啊。

于是他又再度杀入。

现在他又很多的并购项目啊，比如帮助环球并购漫威，并购皮克斯，还有现在正在和梦工厂谈判的并购梦工厂动画工作室。都需要钱啊。

要知道梦工厂动画就要拆分上市了，估值在25亿美金上下。历史上11月上市后，暴涨38%，达到了41亿美金的地步，现在不买，以后肯定很难低于40亿。今年《怪物史莱克2》可是有4.41亿美金。如果说去年是《海底总动员》的皮克斯动画，最火爆。那么今年就轮到了梦工厂动画。

自然不溢价是不行的，巴厘迪勒亲自下场，和卡森伯格这个恩怨纠葛不清的老伙计，进行了一次洽谈。最终巴厘迪勒，以溢价20%，也就是30亿美金，谈下了该业务。

成功上市后的环球集团，出资6亿美金，够得五分之一，也就是20%股份，母公司环球控股出剩下的24亿美金，暂时持有梦工厂动画80%。

等环球集团有钱了，再逐步买回去。

还有史蒂夫凯斯负责的乔布斯那牛逼的皮克斯动画，如果能拿下，那就牛逼了。他的玩具总动员，海底总动员，尤其是去年爆赚近十亿票房的海底总动员，真特么经典。

可惜，皮克斯可一点都不便宜，要四十多亿（要溢价，不然人家不卖，而且人家是上市公司，不差钱，也不急着卖）。如果不是和发行商迪士尼因为《海底总动员》分赃不均。换言之，是迪士尼眼红了，九亿多全球票房，真的刺激人啊，内部斗争激烈，压不住阵脚的迈克尔-艾斯纳很难忍住不动手。

也给史蒂夫带着环球集团，趁虚而入，吃掉它，提供了便利。没有好莱坞六大的发行渠道等，皮克斯的处境可不妙啊。

除此外，他想要吃下一家大型全球银行，充实白金集团。新任白金控股的CEO，汤普森，可是野心勃勃要缔造一个金融帝国。好友，彼得·蒂姆，这位第一任“贝宝黑帮”老大。也在帮他出谋划策。提交了很多项目，并购对象给江尚，可惜，江尚没办法，哪怕是皮克斯和梦工厂动画，如果不是漫威不久前被人抢走了。他派史蒂夫凯斯前去谈并购。居然被人一口否决。

他就知道，一个叫做蝴蝶效应的东西出现了。

没有漫威旗下的”复仇者联盟“漫威宇宙大IP。未来不算周边，光是票就要超过百亿美金。他实在是可惜啊。

要知道此时的漫威，可是刚刚从濒临破产走出来，价值低的吓人。这可不是2009年对迪士尼喊出42亿美金的大个子。

正是怕蝴蝶效应，他感觉决定拿下梦工厂动画和皮克斯动画。现在小孩子市场，抢下半壁江山。要知道后来人都知道，小孩和女人的钱最好赚。之一提交的银行。自己都负债这么多了。心里要压力啊。除非是机不可失的。否则，都可以等地08年次贷危机在动手。

但看看下面提交的标的物，看得顺眼的都需要两三百亿美金。他觉得，如果现在买，肯定要被宰，现在可是虚假繁荣的巅峰啊，要等2008年以后，美林这种万亿资产的巨无霸，500亿也能拿下。

总之一句、他在三色花协会开会，制定了一个建立核心的金融集团，和武装部，情报部等决议，虽然通过了，但需要时间和金钱开路啊。

要想加快，最好还是砸钱并购，来的迅速。

控股了酷狗（12％的Ｂ股，并没有失去超级投票权，因为合并后的董事会，并没有超过33.4％的人提出反对延续AB股结构的意见，也就是意味着，并购的讯虎继承了天下控股的该特权），持有了68％投票权的酷狗，实际持股也高达56%，因此酷狗很快被纳入了讯虎系。同时也天下控股也推出了酷狗集团，章勇等人不在担任董事会成员，改为讯虎委派。，退市是不可能退市的，好不容易上市，周红毅也不会想着把他100％整合，他可不是霸道的杭州马和贝佐斯乔布斯这类人，持股半数多点，已经极度安全了。上市的酷狗，可是更容易融资扩张，不给其他对手崛起的机会。好不容易完成IPO。怎么可能轻易放弃列。

反而是曹柏文，成了他们讯虎的董事会执行董事，高级副总裁。以及继续担任酷狗ＣＥＯ和执行董事职务，董事长原来是江尚，天下控股成立后辞职，天下控股CEO，工作狂章勇代理了一段时间，现在改为周红毅亲自兼任。

这个时候讯虎系，就有了讯虎，奇虎360和酷狗，三大集团了。也只有奇虎还没急着上市了。

受此利好消息影响， 酷狗股价有点反应过激（还是流通股不够啊，特容易暴涨暴跌），股价暴涨，讯虎就没那么怂了。合并后市值应该是100亿，暴涨了20％。变成了120多亿美金。

这主要是半年禁售期早就过去了。流通股数量高达11.5亿股，占总股本13.1亿股的87.78%，也就母公司，天下控股持有1.2亿股B股，和管理层周红毅等人集体持股4000万B股，加起来也才1.6亿股，占总股本才12.22%，流通股更多，反而不容易被有心的拉高，砸低，做空做多的“机构”影响。这就是股票多的好处。虽然美股买卖实际上没有国内“一手，一百股”和香江的“一手，一百股或者两百个，五百股之类”设定。股民开户后，哪怕买一股，都可以。

第108章 双剑合并

但理论上，股数更多，股价也就更低，门槛也就更低的原理是到哪里都对的，只是有的企业，混得不好，股价跌的只剩下几美分，几十美分，这就有点尴尬。网易等科技公司都遭遇过。

所以他在内部信里面就基本上确立了，十亿股概念。他直接就说，别看现在就几美元一股，等我们把他们做大做强。肯定能做到几十美金一股甚至几百，上千一股。大家一定要未雨绸缪，不要当咸鱼，一定要有梦想。

这次合并，香江普世国际，香江普世资本和天下控股，全部退出了中文网第一大音乐平台。改为通过讯虎间接控股。按照他们持股讯虎56.5%，然后讯虎持有酷狗56%。等于他们间接持有酷狗31.64%。成了不那么显眼的大股东。这也叫做”杠杆减持“。但这一次他们的目的不是杠杆减持，而是为了强强联手，围剿紧追不舍的度娘。

如果合并迅播，对上的就是合并了油管的谷歌了。周红毅都没信心啊。高技术，他虽然懂，不像杭州马，几近于外行。但比起谷歌三杰，每一个都是博士学位，还特么都是斯坦福级别的博士学位。考虑到北大清华在他们面前，排名都不高。就不拿人家长处，对比咱们弱点了。

合并后，讯虎市值达到了120亿美金，股价9.2元。单位肯定是美金，纳斯达克上市，不可能用港币或者RMB计算。

之后的周末总结会上面。加班的江尚，大致上拿到了周红毅和邓爵带来的最新报告。

“也就是说，合并已经完成，你们都推出了酷狗这个中文最大音乐平台”。姜悦点点头，“酷狗的其余股份我们也都已经成绩套现了。讯虎持有的56%禁售股，就是全部了。趁着这两年，华夏互联网大爆发，网民红利大爆发。中概股火热。咱们也赶紧圈一波钱走人。鬼知道要等酷狗实现盈利，太需要多久。”不论是音乐平台还是视频，小书等垂直平台，盈利能力，远弱于电商，即时通讯和搜索公司，自然比他们还有牛逼火爆的就是今年大量互联网概念的游戏公司的接连上市。比起之前三类，游戏更加暴利，65%的毛利，纯利润能超过50%。你知道这多么恐怖吗。绝对属于暴利产业。相比起实体产业普遍净利润低于毛利30%。互联网游戏公司堪称新锐企业的标杆。

也只有江尚知道，游戏企业和门户网站类似，用户粘性很低。所以，暴雪上市后，他很快就把暴雪并入了聚友网。这就是原因啊。没有用户粘性，用户再多有啥用，火热几年，人走茶凉。

合并了酷狗的讯虎，此时也靠着120亿市值 也成了华夏市值最高的科技巨头。全球搜索领域市值排名第三，是仅次于雅虎，谷歌的第三大搜索巨头。

“老板，现在天下控股，持有的讯虎股份，有点少啊。1.2亿的非流通B股，仅仅只剩下9.2%，如果再来一两次这种并购，我们的控股权就要受到威胁了”

章勇很忧虑。

此时天下控股持有讯虎1.2亿的B股，而B股总计发行1.6亿，股票增持到13.1亿后，稀释的只剩下12.2%。天下控股持有B股12.2%其中11%（原14.4%，即1.44亿股B股），管理层持有剩下的5600万股，新持股比例为1.2%，是B股总数的10%。

投票权也就刚过50%。虽然我们1.2亿股没有减少，但总股本的增加还在增加A股的总投票权，哪怕他们只有十分之一投票权（实际为四分之一）。需要加上管理层的1.2%的B股，加上管理层的1.2%的B股，才达到了60.8%的投票权。“这是AB股结构的一个漏洞。那就是不断稀释股票后，哪怕有超级投票权，也会逐渐下降。

这个时候就需要“一致行动人”协议或者委托投票权协议，拿走获得更多投票权的A股股东们的投票权。

“普世国际不是还还持有6.2亿股的A股，持股比例可是47.3%，哪怕只有四分之一，也有11.8%的投票权。两者相加，已经高达70%投票权了。”江尚觉得很安全。

章勇摇头“暂时如此，但面对一个个强敌，难道讯虎不继续并购，不继续增发股票，还有以后普世国际有较好的项目，难道不会套现走人”。

江尚无言以对。“那你想怎么办”。

章勇看了看张颖这个同伙。张颖道：“趁着我们还掌握超过67%的绝对投票权。一劳永逸的制定好AB股结构。即，A股增发的同事，控股方，有权利，按照2:8的AB股比例，增发B股数量。以达到B股持有总股数的20%，是A股的四分之一。

继续维持20%的B股，拥有80%的投票权，80%的A股，集体拥有20%投票权的铁律。随着谷歌的上市，华尔街等已经基本上接受了AB股结构安心享受红利，进行财务投资，由我们创始团队，长期执掌讯虎科技公司“。张颖的话，也让江尚大吃一惊。但很快就发现，好处太多了。这意味着，只要这20%的B股，不流落到他和管理层以外的势力。就可以一直长期控制着讯虎80%投票权。至于管理层的股票，管理层周红毅等人设计了，B股期权池。可以员工内部买卖。大不可以交易给外人。

股价跟着涨了，他们只能按照新的股价，卖给公司的期权池、也就是公司回购B股期权池，也可以置换成期权池里面的流通的A股股票，以保证管理层的投票权一直不会被稀释

可惜，讯虎员工们都希望买可以过了禁售期就套现的A股，而不是B股。本来江尚设计的是20%(当时总股本8亿，B股1.6亿股），拥有80% 投票权。然后这80%，按照3:1的原则，江尚持有其中75%，管理层持有其中25%，也就是1。2亿股和0.4亿股，千树和欢乐时代都是这个结构。但最早上市的讯虎也是这个结构，却被他回购了2.4%。变成14.4%。

回购原因就是加强控制权，另外就是想要流通股的员工太多了。造成现在只剩下所有B股的十分之一的局面。

很明显这个情况，现在需要重新恢复，恢复以后，管理层拥有总共20%投票权，天下控股持有剩下的60%。互相形成制衡。超过67%，也就是三分之二，容易形成独裁。无人可以压制。

这也是隐患。60%的投票权，实际上是安全线。如果大股东失去理智，管理层可以以20%投票权的B股联合其他A股股东们，集体压制暴躁，愚蠢的大股东的决议。

类似情况，要么大股东退避三舍，要么管理层集体离职。属于管理层反制董事会的一个最后的办法。

江尚看了看他们的方案，此时讯虎这个华夏最大的搜索公司，大股东就是注册在海外的普世国际，也就是美洲员工称之为“亚洲普世”这个资产管理集团。持股为6.2亿总股本。

超过34%的A股股民，同样享受很多法律赋予的权利。

并不是绝对投票权的大股东，想怎么玩就怎么玩。企业再大，也打不过法律，和国家制度。而持股34%，和持股51%，不论是不是AB股，他都有巨大的法律赋予的特权。

这也是后来东哥投票权80%(持股15%），也一样有被赶出董事会的危险。

也难怪杭州马会在软银，雅虎签署了一致行动人协议以后，还在董事会上面，搞了个合伙人制度。不是合伙人，董事会都进不了。这就更复杂了。

江尚点点头：“你们去谈。控制权，必须牢牢掌握在我们手上，天下控股投票权60%，管理层集体20%，这很科学。”

有江尚首肯，张颖等人就不怕了。联合起来，他们股权高达56.5%，投票权接近71%。只要防止有股东串联出33.4%的小股东，集体反对，就好了。

这就需要他们掌握好一个实际。善于布局的几个人，明显松了口气，最大的坎，就在江尚这里啊。