见大军齐至，于是都统制刘锡便召诸将议战。

还未等刘锡开口，一旁的吴玠便起身说道：“我军地处平原，无险可依，周围又有乡民设寨，一旦乱起，则我军难以为继。常言道兵以利动，今地势不利，将何以战？宜徙据高阜，使敌马冲突，吾足以御之。”

吴玠说罢，秦凤路提点刑狱公事郭浩也说道：“敌未可争锋，当分地守之，以待其弊。”

二人说罢，其余众将笑道：“我众彼寡，又前阻苇泽，敌有骑兵不得驰骋，何用他徙？”刘锡也认为背靠沼泽，根本不惧金军骑兵，于是便不同意迁徙营地。

随后环庆路经略使赵哲提议道：“如今完颜娄室大军未到，当使金兵未合之机，各个击破。”

一旁的孙渥和刘锜也赞同道：“赵经略所言甚是，金军中唯兀术最为善战，先破其军，金人必败。”

但刘锡沉思片刻后说道：“此事当须张枢密决断。于是使人至邠州询问张浚。

此时的张浚自恃兵众势雄，胜券在握，认为金军不堪一击，若是先击败完颜宗辅与兀术，则完颜娄室必定畏惧而退，不能将其一网打尽，于是不许诸将出战，只待完颜娄室来时再行决战。同时使人投书于金营，约日会战，结果完颜宗辅并不理睬。

张浚一连投书十余封皆无回应，而此时完颜娄室也率军自绥德军到来，与完颜宗辅合兵一处，并以其为攻取关陕之地统帅。两军既合，便移兵与宋军对垒。完颜娄室亲率数十骑，登山以望，窥宋军阵势，见宋军虽重，却壁垒不实，于是笑道：“张浚果然书生也，人马虽多，但壁垒不固，列阵之处千疮万孔，极易破耳，此战宋军必败。”

回到军中，完颜宗辅将张浚战书，传与诸将细看。兀术说道：“宋军两倍于我，如若决战，我军必败，此时断不可应战。”

完颜宗辅沉思良久后说道：“可使张浚心生骄意，再徐徐图之。”于是并不回应张浚。张浚则连续遣使约战，完颜宗辅许之。结果到了约战之期，金军却避而不战，只是固守营门。如此数次。张浚便以为完颜宗辅与完颜娄室怯战，笑道：“吾破敌必矣！”更是自傲。

为了进一步打击金军士气，张浚派人将妇人衣服送往金营，效仿诸葛亮激司马懿之法，以此来羞辱完颜宗辅。又传令诸军，“能生擒完颜娄室者，授节度使，赏银绢皆万计！”

当妇女衣服送至金营时，完颜宗辅见之不怒反笑道：“张浚计穷，此小儿伎俩矣。”而完颜娄室更是针锋相对，张榜告其部下，“有能生擒张浚者，赏驴一头，布一匹。”

及至九月下旬，都统制刘锡试攻金军，遣千余游骑乘暮色越沟前来偷袭，不料被完颜娄室发现，于隐蔽处设下伏兵，然后亲自率几个骑兵诱敌深入。随后完颜娄室一声呼唤，伏兵自敌人背后发起猛攻，完颜宗辅配合夹击，这千余骑顷刻间被消灭殆尽。只留得几个活口献于完颜宗辅，由此得知宋军各部的兵力部署情况。

于是完颜宗辅命麾下勇将扎哈贝勒率三千劲锐骑兵，以土木铺垫苇泽，竟成一路。扎哈贝勒又率骑兵越泥淖而进，突袭宋军外壁运输辎重的乡民小寨，乡民奔乱不止，皆逃入宋军大营躲避，将宋军大营搅得一片混乱。

眼见宋营乱起，完颜宗辅尽起大军，以己为中军，以完颜娄室为左翼，兀术为右翼，三军并进，猛攻宋营。

宋军五路大军于混乱之中仓促迎敌，未等刘锡军命，便各自为战。先是刘锜率泾原兵马迎战兀术右翼军，刘锜身先士卒率大军与兀术激战数个时辰方才击破右翼军，将兀术围困。兀术麾下勇将韩常被流矢射中左目，怒拔箭矢，带出左睛，张口啖之。其左目鲜血淋漓，便以土塞创，仍旧跃马奋呼搏战。

眼看兀术要败之时，蒲察世杰率众前来接应，保护兀术突围而出。此时兀术见韩常已损一目，不禁叹道：“韩将军真乃我军之夏侯惇也。”

而此时完颜娄室身患重病，仍率领左翼军与数倍于己的宋军战于两沟之间，数个时辰中，其所率左翼军六次破围而出。又见兀术所率右翼军陷于困境，于是率大军全力援助兀术，而后二人合兵一处，集中优势兵力，猛攻赵哲环庆路大军。其部将蒲察胡盏、夹谷吾里补舍死忘生，于乱军之中杀伤宋兵无数，于是金军士气复振。

赵哲眼见不敌完颜娄室，又见他路人马各自为战，迟迟不能援应，于是心生退意，但舍弃军马，擅离所部，往西逃窜。赵哲一去，其军中将校望见主帅先逃，更无力血战，各自争先逃命，于是诸军皆溃。

及至黄昏时分，完颜宗辅收拢大军，命诸将士并力合攻宋军，宋军大溃，无数人马奔逃于野，营中粮草辎重尽被舍弃。及至退回邠州后张浚清点人马，一战损兵八万，关陕数年积蓄为之一空。

就在邠州城中宋军将士一败涂地，士气低落之时，完颜宗辅则是大获全胜，于宋营中所获军资不可计数。收兵回营后，完颜娄室面如土色，咳喘之时有鲜血喷出。完颜宗辅见之心疼，说道：“娄室抱疾鏖战，以彻王事，遂破巨敌，虽古名将何以加也。”并将自己所用的犀玉金银器及甲胄，并马七匹赐之。但完颜娄室始终还是寿命将尽，于富平之战后三月，病死于泾州。

而此时的邠州城中一片愁云惨淡，张浚正面色铁青立于堂上，刘锡等将帅则是灰头土脸立于堂下，低头不语。

沉默许久后，张浚怒道：“十八万大军对阵金人八万，一战便损近半，此等误国大事，谁领罪过？”下方诸将皆言环庆兵先走。

张浚听得更加火起，便叫道：“来人，将环庆路经略使赵哲斩首报来！”话音刚落，便有左右刀斧手齐拥而出，将赵哲按在地上。

赵哲不服，叫道：“吾有复辟建炎之功，即便有罪，也须圣上亲断。”

此时张浚早就火冒三丈，见赵哲不服，便命人以铁骨朵痛击其口，顿时血流满面，不能作声。于是将赵哲推出门外，斩首示众，关陕军士见其惨状，为之丧气。

张浚既斩赵哲，又贬刘锡合州安置，命诸将各领兵归本路。以陕西转运判官孙恂为环庆经略使。此时军中流言道：“汝等战勇而帅独被诛，天下岂有这样事？”被参议军事刘子羽闻之，告于孙恂，于是孙恂以败军之罪，斩赵哲部将统领官张忠、乔泽。此事一出，关陕将领人人自危，随后便有环庆路慕容洮、慕容洧兄弟叛投西夏，泾原路将领张中彦、李彦琪叛降金军之事。

张浚于富平惨败，使得朝野震惊，就连宋高宗都来不及去管刘豫僭立伪齐之事。此战过后，完颜宗辅利用缴获的大批粮草军资，于南宋降将引导下，乘胜向关陕之地大举进攻。及至次年三月，关陕之地几乎尽丧于敌手，宋军仅守住入蜀要隘，与金军对峙。

而就满朝震惊于富平惨败之时，一个不速之客来到行在，面见了高宗皇帝皇帝。